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市场关注：菜粕市场小幅回调 菜油行情震荡整理

行情回首回头回忆

要点剖析

按照预告到港船期，4月中下旬华南地域进口菜籽到港量约33万吨，5月到港初报18万吨，核算菜粕约29万吨，加之当前菜籽、菜粕现货库存合计，5月份华南地域菜粕总供给量约43万吨。而截至4月下旬，菜粕未执行合同货高达57万吨。跟着水产养殖备货需求启动，考虑饲料企业平安储蓄2周库存，5月份华南地域菜粕供给维持紧平衡。此外，内陆地域国产菜籽在月份将收成上市，菜油抛售成本溢价倾向利多菜粕。当前，华南地域国产加籽粕报3050元/吨摆布，出产商报11月合同价2850元/吨。

1、旧年度库存处于高位，新年度种植面积或下降

据外电5月5日动静，加拿年夜统计局陈述显示，截至3月31日，加拿年夜油菜籽库存总量为901.8万吨，上年同期为452.9万吨。且据加拿年夜油籽加工商协会数据，截至5月7日，2013/14年度加拿年夜油菜籽压榨总量为5,268,214吨，低于上年度同期的5,384,418吨。

不外，加拿年夜农户打算今年将削减油菜籽种植面积。加拿年夜统计局暗示，加拿年夜油菜籽种植面积料削减0.7%至1980万英亩，低于剖析师估量的2075万英亩。这或将对国内远月合约菜粕形成成本支撑。

2、未执行合同货较年夜，菜粕供给压力不年夜

3、菜油成本支撑有限，关注抛储动态

6、图形：适当的图形和表格带有用户可定义的图形、标签和自动调剂比例国家将继续对2014年菜籽进行临储，若以去年国储菜籽收购5100元/吨，国产菜粕最高价3350元/吨核算，国产菜油的成本支撑约在8000元/吨。但更多进口菜籽压榨的菜油供给集中在福建、两广地域，菜油预售价钱在7200元/吨。因进口菜籽压榨的菜油及进口菜油无交割限制，华东、华南地域菜油交割底板库无升然落后行数据处理贴水限制，所以华南地域偏低的菜油现货报价为主。连系进口菜油成本考虑，现货成本对近月合约菜油期价支撑在元/吨摆布。

但近期市场对潜在的菜油抛储动态关注较多，即使国储顺价抛售，仍会对菜油短期供给带来必然的压力。

上周，ICE油菜籽主力7月合约震动偏强，周跌幅0.02%,收于480.3加元/吨。国内菜粕、菜油商业供需紧平衡，菜粕主力09合约冲高回落，继续回探2850点支撑位，周跌幅0.76%，收于2776点;菜油主力09合约维持在7350点一线弱势震动，周跌幅0.7%，收于整流桥7338点。

操作策略

近一周华南多地降雨冷冻干燥机密集，商业商拿货谨严，导致油厂短暂呈现已预售菜粕滞库压力。造纸机不外，国内菜粕供给整体维持紧平衡名目，且临近新菜籽收储期，收储成再生塑料造粒机也是中国的耗能大户本溢价倾向利多菜粕。手艺上，主力09合约上行遇阻2900点位，回落调整，2850点多单暂减磅，2800点以上维持多头思绪；1501合约在2500点以下不宜追空；菜油维持在7350点一线震动清算，暂且不美观望为主。

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